जापान की वास्तविक जीडीपी दूसरी तिमाही 2025 में तिमाही-दर-तिमाही 0.3% (सालाना 1.0%) बढ़ी, जो ब्लूमबर्ग के बाजार पूर्वानुमान (+0.1% तिमाही-दर-तिमाही, +0.4% सालाना) से अधिक है। यह लगातार पांचवीं तिमाही का विकास चिह्नित करता है, जिसमें पहली तिमाही के आंकड़ों को नकारात्मक से सकारात्मक की ओर संशोधित किया गया। घरेलू मांग के प्रमुख घटक, जैसे निजी उपभोग और निजी निवेश, ने महत्वपूर्ण योगदान दिया।

निर्यात भी बढ़ा, और जबकि समग्र दृष्टिकोण नकारात्मक बना हुआ है और जापानी अर्थव्यवस्था मंदी के चरण में प्रवेश कर चुकी है, फिलहाल चिंता की अधिक आवश्यकता नहीं है। ऐसे कारक जो जापान बैंक को ब्याज दरें बढ़ाने (और इसके माध्यम से येन का समर्थन करने) से रोक सकते थे, उनकी प्रभावशीलता कम हो गई है।

यह भी ध्यान देने योग्य है कि वास्तविक रूप में मजदूरी 0.6% बढ़ी, जो घरेलू आय में सुधार का संकेत देती है। जीडीपी डिफ्लेटर, जो मुद्रास्फीति के दबाव को दर्शाता है, में थोड़ी गिरावट आई है लेकिन यह अब भी मजबूत बना हुआ है।

रिलीज़ के बाद, निक्केई 225 सूचकांक उस दिन 729 अंकों की तेजी के साथ बढ़ा और एक नया समापन उच्च दर्ज किया। सरकार के बॉन्ड यील्ड भी बढ़ गए क्योंकि बैंक ऑफ जापान द्वारा आगे की दर वृद्धि की उम्मीदें बढ़ गईं।

हालांकि, जो बाजारों के लिए सकारात्मक है, वह BoJ की नीति उद्देश्यों के दृष्टिकोण से अलग दिख सकता है। BoJ ने पहले ही क्षेत्रीय बैंक रिपोर्टों की समीक्षा कर ली है, जिनमें संकेत मिलता है कि ट्रम्प प्रशासन द्वारा लगाए गए उच्च शुल्क का मैक्रोइकॉनॉमिक संकेतकों पर अभी तक कोई महत्वपूर्ण नकारात्मक प्रभाव नहीं पड़ा है। कुल मिलाकर, यह सुझाव देता है कि जब तक अर्थव्यवस्था स्वीकार्य मापदंडों के भीतर बनी रहती है, BoJ शायद आगे की दर सामान्यीकरण में जल्दी नहीं करेगी और अपनी मौजूदा नीतिगत विराम बनाए रखने का विकल्प चुन सकती है।

संभावना अधिक है कि BoJ तब तक प्रतीक्षा करेगी जब तक अर्थव्यवस्था नई अमेरिकी शुल्क नीति पर प्रतिक्रिया देना शुरू नहीं करती। चूंकि यह अभी तक नहीं हुआ है, इसलिए ब्याज दरों का दृष्टिकोण खुला बना हुआ है। शायद यही कारण है कि GDP रिपोर्ट पर येन ने कोई प्रतिक्रिया नहीं दी।

येन पर नेट लॉन्ग पोजिशन फिर से सिकुड़ गई, रिपोर्टिंग सप्ताह में 667 मिलियन की गिरावट के साथ 6.277 बिलियन पर पहुंच गई। मंदी की ओर पोजिशनिंग में बदलाव मई से जारी है, लेकिन संचित लॉन्ग झुकाव अभी भी उल्लेखनीय है। अनुमानित कीमत ने पूरी गति खो दी है।

पिछले सप्ताह, हमने अपेक्षा की थी कि कम होती भू-राजनीतिक तनाव के कारण येन कमजोर होगा, लेकिन बाजार ने शांत उदासीनता के साथ प्रतिक्रिया दी। येन संकीर्ण रेंज में कारोबार कर रहा है, और वर्तमान में किसी भी दिशा में गति के कोई संकेत नहीं हैं। तकनीकी रूप से, रेंज ट्रेडिंग कुछ समय तक जारी रह सकती है, कम से कम सितंबर के FOMC बैठक तक। येन को नीचे की ओर 145.50/70 क्षेत्र द्वारा समर्थन प्राप्त है और ऊपर की ओर 149.10/40 पर सीमा तय है। फिलहाल, यह स्पष्ट नहीं है कि आने वाले महीने में इस रेंज से ब्रेकआउट क्या चला सकता है।