Бояться слишком поздно. На рынке распространяются слухи, что вместо взаимных тарифов Белый дом использует универсальный в размере 20%, что направило бы средний сбор на импорт к максимальным отметкам с 1930-х и спровоцировало бы шок мировой экономики. Однако S&P 500 сохраняет поразительное спокойствие и устойчивость накануне Дня освобождения Америки. В чем причина? И как отреагирует широкий фондовый индекс на событие года?

Существует несколько объяснений устойчивости S&P 500. Инвесторы уверены, что Дональд Трамп не зайдет слишком далеко. Он не станет использовать тарифную политику такой силы, которая несла бы угрозу экономическому росту США. Инвесторам нужно увидеть больше признаков охлаждения американского ВВП, чтобы продолжать продавать широкий фондовый индекс. Наконец, прояснение ситуации с пошлинами на импорт снизит неопределенность, что хорошо для акций.

Динамика и прогнозы по S&P 500

Неудивительно, что крупные банки и компании пусть и снижают прогнозы по S&P 500, но все еще верят, что широкий фондовый индекс вырастет по итогам года. Yardeni Research видит уровень 6000 к концу 2025 вместо предыдущей оценки в 6400, Societe Generale – 6400 вместо 6750, Goldman Sachs – 5700 вместо 6200.

По мнению UBS Wealth Managemen, самое страшное произойдет в ближайшее время, однако к середине года тарифы будут постепенно отменяться на фоне переговоров и уступок со стороны других стран. В июле-декабре возникнет идеальная среда для восстановления восходящего тренда по S&P 500. Это похоже на правду. Однако если другие страны не пойдут на поводу у Белого дома? Они переориентируют экспорт в другие части света, и пострадают от этого США.

Действительно, нельзя использовать опыт первой торговой войны Дональда Трампа с Китаем в качестве шаблона. Тогда союзники Вашингтона его во всем поддерживали, а перед началом процесса введения пошлин фискальные стимулы разогнали экономику США. Доказательством существенных различий является значительно более высокий взлет неопределенности торговой политики Белого дома по сравнению с событиями 8-летней давности.

Динамика неопределенности торговой политики США

По словам американской администрации, тарифы вступят в силу в день их объявления. При этом реакция S&P 500 будет зависеть от их масштабов. Потрясти широкий фондовый индекс могут разве что универсальные сборы 20%. Взаимные пошлины на импорт в отношении группы стран способны привести к отскоку рынка акций США вверх благодаря желанию инвесторов выкупить провал.

Технически на дневном графике S&P 500 продолжается процесс формирования паттерна Двойное основание. Прорыв сопротивления на 5670 позволит нарастить открытые на падении к нижней части торгового диапазона 5500-5790 длинные позиции по широкому фондовому индексу. Напротив, неспособность «быков» преодолеть справедливую стоимость – признак их слабости.