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O dólar americano inicia a semana sob sentimento negativo dos investidores. O índice do dólar (USDX) também começa o período em postura defensiva, sendo negociado na faixa de 97,30–97,50 na primeira metade da sessão europeia e permanecendo bem abaixo das principais médias móveis de médio e longo prazo. A dinâmica atual reflete uma mudança estrutural na percepção do mercado: o dólar enfrenta uma combinação sem precedentes de desafios políticos, monetários e estruturais, que colocam em xeque sua dominância de várias décadas.
Expectativas monetárias: aposta em afrouxamento
Os mercados estão cada vez mais precificando um ciclo de afrouxamento monetário do Fed em 2026. A ferramenta FedWatch do CME Group indica alta probabilidade de manutenção das taxas em março, seguida de início de cortes em junho, com possível continuidade em setembro. Essa leitura é sustentada por dados recentes que apontam arrefecimento do mercado de trabalho (como o relatório ADP) e por uma necessidade mais ampla de suporte à economia. Historicamente, cortes de juros exercem pressão negativa sobre a moeda.
Risco político: ameaças à independência do Fed
O choque negativo mais relevante veio de declarações da administração Trump que ameaçam diretamente a independência do banco central. O ultimato ao indicado para a presidência do Fed, Kevin Warsh, incluindo ameaças de ação judicial caso ele se recuse a cortar os juros, somado aos comentários do secretário do Tesouro sobre uma possível investigação criminal, configura um nível de pressão política sem precedentes. Esse cenário mina a confiança dos investidores na estabilidade institucional dos EUA e no dólar como ativo blindado contra interferência política.
Tendência estrutural: desdolarização
Em segundo plano, mas de forma persistente, segue atuando uma tendência estrutural de longo prazo: a desdolarização gradual do sistema financeiro global. Países e instituições vêm diversificando reservas e moedas de liquidação, reduzindo a demanda estrutural pelo dólar — moeda que, por décadas, manteve um status incontestável como principal reserva global.
Dados macros semanais
Devido à paralisação parcial do governo dos EUA, a publicação de dados importantes foi adiada. Os mercados estão agora atentos ao seguinte:
- Relatório de emprego de janeiro (quarta-feira). Previsão: +70 mil empregos não agrícolas e uma taxa de desemprego de 4,4%. Resultados mais fracos aumentarão a pressão sobre o dólar.
- Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de janeiro (sexta-feira). Qualquer desaceleração da inflação reforçaria os argumentos a favor de uma flexibilização antecipada da política monetária pelo Fed.
Análise técnica
Os indicadores técnicos (OsMA, RSI, Estocástico) em prazos de curto prazo passaram para o lado dos vendedores, mantendo essa posição no gráfico semanal.
Níveis chave
Resistência: 97,50 (antigo suporte, agora resistência), 97,55 (EMA144 no gráfico mensal), 99,25 (EMA 200 no gráfico diário).
Suporte: 96,90 (EMA 200 no gráfico mensal) — nível estratégico; zona adicional 96,20–96,00
Cenários possíveis
Cenário base (baixista): Se os dados de emprego e inflação confirmarem fraqueza e a retórica agressiva da Casa Branca em relação ao Fed persistir, o USDX (índice do dólar) tende a testar e romper o nível de 96,90. Esse movimento abriria espaço para 96,20–96,00 e colocaria o índice firmemente em uma tendência baixista de caráter estrutural.
Cenário de correção (lateral/repique técnico): Caso os dados surpreendam positivamente — especialmente os de inflação — e surjam comentários mais conciliatórios de dirigentes do Fed (como Waller e Bostic), é possível um repique técnico em direção à faixa de 97,55–98,00. Ainda assim, uma reversão efetiva de tendência exigiria um rompimento consistente acima de 99,25, o que parece pouco provável nas condições atuais.
Cenário de escalada (queda acelerada): Uma intensificação da pressão política sobre o Fed ou uma aceleração do processo de desdolarização pode atuar como catalisador para uma queda mais agressiva, empurrando o USDX abaixo de 96,00 e aprofundando o movimento de baixa.
Conclusão
O índice do dólar dos EUA encontra-se em um ponto de inflexão. As expectativas monetárias de curto prazo convergiram com mudanças estruturais de longo prazo, agora agravadas por um risco político sem precedentes. O quadro técnico corrobora plenamente essas preocupações de natureza fundamental.
O cenário principal para as próximas semanas é de continuação da fraqueza do dólar. Um rompimento abaixo de 96,90 seria um sinal forte de intensificação de uma tendência de baixa que já se estende por vários meses. Nesse contexto, investidores e traders tendem a encarar repiques como oportunidades para ampliar posições vendidas, avaliando qualquer leitura pontualmente positiva para o dólar à luz de sua capacidade — ou não — de alterar a narrativa macro-política negativa mais ampla.
A confiança no dólar como ativo "sem riscos" foi abalada. Sua restauração exigirá não apenas dados econômicos robustos, mas também um restabelecimento claro da independência, credibilidade e previsibilidade da política monetária dos Estados Unidos.
