*) xem thêm: InstaForex Trading Indicators cho USDX

Đồng đô la Mỹ tiếp tục chịu áp lực trước thềm các báo cáo kinh tế vĩ mô quan trọng của Mỹ. Trước phiên giao dịch thứ Ba tại Mỹ, chỉ số đô la Mỹ (USDX) đang được giao dịch quanh mức đáy của ngày hôm trước, gần mốc 96,80.

Dữ liệu tháng Một được kỳ vọng sẽ cho thấy bức tranh thị trường lao động ổn định và lạm phát tiếp tục chậm lại. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo giữ nguyên ở mức 4,4% và thu nhập bình quân theo giờ được dự đoán tăng nhẹ 0,3%. Số việc làm mới được kỳ vọng tăng từ 50 nghìn lên 70 nghìn, phản ánh sức chống chịu của thị trường lao động, trái với các giả định trước đó về khả năng suy yếu thêm.

Lạm phát cũng được dự báo sẽ hạ nhiệt. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) được kỳ vọng giảm tốc từ 2,7% xuống 2,5%, trong khi lạm phát cơ bản được dự báo giảm từ 2,6% xuống 2,5% so với cùng kỳ năm trước. Các yếu tố này củng cố lập luận của Federal Reserve về khả năng chuyển sang lập trường chính sách tiền tệ nới lỏng hơn (xu hướng “dovish”) trong ngắn hạn.

Ủng hộ quan điểm này là bình luận gần đây của thành viên Hội đồng Fed Stephen Miran, người cho rằng các mức thuế quan do Tổng thống Mỹ Donald Trump áp đặt ít nghiêm trọng hơn so với dự báo của giới chuyên gia. Phần lớn gánh nặng thuế quan rơi vào các doanh nghiệp nước ngoài, với tác động trực tiếp tối thiểu lên nền kinh tế nội địa, qua đó tạo bối cảnh thuận lợi hơn cho việc cắt giảm lãi suất mà không gây nguy hiểm cho tăng trưởng.

Song song với đó, bất chấp sự lạc quan từ một số quan chức Fed, giới kinh tế vẫn thận trọng về thời điểm điều chỉnh chính sách. Phần lớn dự báo Fed sẽ chỉ cắt giảm chi phí đi vay hai lần trong năm nay, với bước đi đầu tiên nhiều khả năng vào tháng Sáu, tùy thuộc vào việc Kevin Warsh được phê chuẩn làm Chủ tịch Fed tiếp theo thay thế Jerome Powell.

Các số liệu quan trọng trong tuần này bao gồm dữ liệu việc làm ADP (thứ Ba lúc 13:15 GMT), chỉ số lạc quan của doanh nghiệp nhỏ NFIB và doanh số bán lẻ tháng Mười Hai. Sự chú ý hôm nay tập trung vào doanh số bán lẻ, được dự báo tăng 0,4% so với tháng trước. Tín hiệu tích cực này nhấn mạnh sức bền của người tiêu dùng Mỹ và khả năng duy trì mức chi tiêu cao ngay cả trong bối cảnh bất định vĩ mô.

Những công bố này có thể góp phần xác định “hành lang” trung hạn cho USDX và tiềm năng chỉ số này đi vào giai đoạn tích lũy trong vùng 96,50–97,50 trong vài ngày tới.

Kịch bản cơ sở vẫn nghiêng về xu hướng giảm. Nếu các số liệu yếu về thị trường việc làm và lạm phát được xác nhận, đồng thời Nhà Trắng tiếp tục duy trì giọng điệu cứng rắn đối với Fed, chỉ số đô la Mỹ nhiều khả năng sẽ kiểm định và phá vỡ mốc 96,90. Điều đó sẽ mở đường cho chỉ số giảm về vùng 96,20–96,00 và chuyển sang một xu hướng giảm giá toàn cầu kéo dài, như chúng tôi đã nêu trong bài nhận định trước "Niềm tin vào đồng đô la 'ít rủi ro' bị xói mòn."

Diễn biến tiếp theo sẽ chủ yếu phụ thuộc vào các số liệu mới về thị trường lao động, bao gồm những báo cáo quan trọng từ Bộ Lao động Mỹ.

*) xem thêm các kịch bản biến động USDX trong bài nhận định ngày hôm qua của chúng tôi.

Kết luận

Như vậy, thị trường đang chuẩn bị theo dõi sát sao các chỉ báo kinh tế — chúng có thể mang lại sự rõ ràng và định hình những bước đi chính sách tiếp theo của Fed.