Emas mungkin menghadapi tantangan, tetapi tantangan tersebut akan bersifat sementara. Pasar keuangan tampaknya telah menerima bahwa The Fed tidak akan memangkas suku bunga federal funds pada bulan Desember, meskipun ada serangkaian data lemah dari sumber alternatif. Namun, derivatif menyiratkan kemungkinan 68% adanya pelonggaran kebijakan moneter pada bulan Januari, dengan kemungkinan bahwa biaya pinjaman dapat turun hingga 50 basis poin.

Tidak mengherankan bahwa sekitar 26% dari 172 manajer keuangan yang mengelola sekitar $475 miliar memilih logam mulia ini sebagai pilihan utama mereka untuk tahun 2026. Satu-satunya pesaing yang melampauinya adalah yen Jepang, yang menerima 30% suara dalam survei Bank of America. Saxo Bank percaya bahwa ketahanan XAU/USD adalah hasil dari bank sentral dan hedge fund yang menyerap tekanan jual dari investor ritel.

Aset pilihan manajer keuangan pada tahun 2026

Meski terjadi penurunan pada akhir Oktober, logam mulia ini masih naik lebih dari 50% sejak awal 2025 dan menuju kinerja tahunan terbaiknya sejak 1979. Penguatan dolar dan kenaikan imbal hasil obligasi Treasury AS menciptakan hambatan bagi emas. Namun, ada juga faktor pendorong; faktor geopolitik tetap tidak berubah, utang nasional AS meningkat pesat, dan bank sentral terus aktif di pasar emas batangan.

Goldman Sachs mengklaim bahwa AS membeli 64 ton emas pada bulan September, tiga kali lebih banyak dibandingkan bulan Agustus. Selain itu, Bank Rakyat China meningkatkan cadangan emasnya sebesar 15 ton, secara resmi melaporkan angka 1,24 ton. Menurut bank tersebut, pembelian bulanan rata-rata oleh regulator diperkirakan mencapai 80 ton. Tren ini memungkinkan Goldman Sachs untuk mempertahankan perkiraannya sebesar $4.900 per ons pada akhir 2026.

Dinamika emas dalam kaitannya dengan aset lainnya

Bisakah emas memulihkan tren naiknya pada tahun 2026? Banyak yang akan bergantung pada Gedung Putih. Donald Trump telah menghentikan sementara kampanye tekanannya pada Fed untuk menurunkan suku bunga dana federal. Namun, kecil kemungkinan bahwa presiden AS telah meninggalkan ide ini. Dia percaya bahwa biaya pinjaman harus turun menjadi 1%, yang berarti penurunan 300 basis poin dari tingkat saat ini.

Menurut model Bloomberg, jika hal ini terjadi, ekonomi AS dapat mengalami laju signifikan pada tahun 2026. Namun, skenario inflasi yang tidak terkendali dapat menyebabkan stagflasi yang merusak dan resesi pada tahun 2027. Akibatnya, emas mungkin menunjukkan dinamika yang bergejolak: akan naik di tengah penurunan suku bunga dan dolar yang lebih lemah sebelum mulai turun karena kekuatan ekonomi, diikuti oleh kenaikan baru.

Saat ini, para investor sedang fokus pada notulen dari pertemuan FOMC bulan Oktober dan statistik ketenagakerjaan bulan September di AS. Bagaimana hal ini akan memengaruhi XAU/USD?

Secara teknikal, pada grafik harian, emas membentuk pola pembalikan 1-2-3 dan segitiga. Penurunan harga emas di bawah $4.040 dan $4.000 dapat mengindikasikan peningkatan posisi jual, sementara kenaikan di atas $4.210 per ons akan menandakan peluang pembelian potensial.